分析人士,供需再平衡下铜价维持偏空运行-狗粮快讯网
“ 月中下旬,全世界铜矿频频爆出减产消息,主要集中在智利、秘鲁、墨西哥以及非洲等地。”金瑞期货铜研究团队告诉期货日报记者,由于公共卫生事件在世界各国不断地蔓延对全世界贸易和经济造成巨大影响,叠加原油价钱 暴跌,铜价从 零零美元/吨 度跌至 零零美元/吨,跌幅超过 零%,价钱逼近 零分位C 成本线,触发市场对铜矿供应 担忧。
“不过考虑到 零分位成本需要动态去分析,由于近期油价大跌以及美元对产品货币大幅升值,狗粮快讯网本网讯,造成铜矿 成本中能源成本和人力成本 下滑幅度在 %左右,因此铜矿 零分位成本应随之下修 个百分点,即若铜价持续在 零分位约 零美元/吨下方,则会引发较大减产,叠加公共卫生事件 影响,干扰将超过 %。”金瑞期货铜研究团队表示,值得注意 是,历年来铜矿 都面临着诸多干扰,例如劳工谈判、意外事故等,根据相关机构统计,近几年铜矿年度干扰率可达 %,而此次公共卫生事件 出现包括未来可能发生 价钱干扰,将使这 平均干扰率放大。
公共卫生事件在全世界持续蔓延,不仅对全世界经济造成巨大冲击,也对世界贸易产生举足轻重 影响。对于有色品种来说,我国矿产资源缺乏,需要依赖进口补充,而成材供应充足,需要依赖出口消费。全世界贸易受限势必会对国内基本金属进出口产生影响,进而影响产品供需和价钱。
公共卫生事件除了对铜矿国已有项目 造成干扰,对于在建项目同样具有干扰,对远期供应造成 定干扰。从已公布 情况来看,力拓在蒙古 OyuTolgoi铜矿地下项目缓建,安托法加斯塔位于智利 LosPelambres扩产项目停工 零天,泰克资源旗下Quebrada 期项目暂停,以及英美资源在秘鲁 Quellaveco项目暂缓建设,预计这些项目 暂停对远期供应 影响在零.零 %左右。
同时,价钱持续低迷对产量干扰也不可忽视。尽管近期铜价低位连续反弹,但绝对价钱尚属低位且后续公共卫生事件风险仍未释放,将对铜矿供应造成影响。比较前两次铜价大幅下跌可以发现, 零零 -曾经期间,铜价低于 零分位成本线长达 个月以上,减产产量约为 %,而之前— 零 年期间,狗粮快讯网近日报道,铜价低于 零分位成本线近 个月时间,减产产量约为 %。
宁波凯通全世界贸易有限公司总经理武闯辉表示,随着南美公共卫生事件 暴发,不仅导致短期内铜矿山 、运输受限,同时新矿山投产放缓将影响中长期市场平衡。”看向未来 年,预计可能投产 零万吨级以上矿山大多集中在秘鲁和智利,在全世界公共卫生事件扩散和经济下行影响下,预计将导致铜矿新项目投建活动放缓,对后续新增产能释放影响更大,中长期 铜矿平衡需要重估。”他说道。
总体来看,金瑞期货铜研究团队认为,在供需再平衡下,铜价维持偏空运行。 方面公共卫生事件对矿端干扰达到 %左右,若在经历价钱持续低位 情况下,价钱对于矿端 干扰或将显现。另 方面,公共卫生事件下全世界铜消费预计下滑 . %。考虑未来 年供应端干扰,并结合中性假设下 需求增速,预计远期铜资源过剩量或在 . %左右,对应均衡价钱需在 零美元/吨以下。他们认为,当前公共卫生事件发酵仍未到至暗时刻,对于铜价维持看空观点。
据金瑞期货铜研究团队测算,在公共卫生事件干扰下,明确减产 矿山产能占比 . %,影响产量约为 . 万吨,干扰率约零. %。而暂无法明确影响量级 产能为 零. 万吨,狗粮快讯网新新消息报道,产能占比约 %。考虑该部分产能集中在南美地区,根据该区域 已确定减产 折损率进行计算,潜在影响产量为 万至 万吨,则因公共卫生事件造成 新终铜矿干扰率为 %左右。
武闯辉表示,从短期内来看,铜基本面遭遇供应紧张与消费预期下降 矛盾,南美矿山运行受限、废铜阶段性供应紧张和进口铜发运量降低将有利于支撑铜价,但是海外出口订单骤降将拖累铜消费；从中长期来看,公共卫生事件对全世界供应链造成冲击,全世界经济减少甚至衰退预期下,铜价重心将有明显下移。
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